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保利地产:坚持一二线城市群深耕战略,业绩有

06-14 房产

@今日话题 近期市场房产板块一直在逆势上扬,火星君想不关注都很难啊,作为地产板块的龙头,$保利地产(SH600048)$ 是必须要提的,今天我们来看看国泰君安是怎么看的。

国泰君安认为从保利地产中期数据上看,有几大亮点:

销售依然延续高景气,经历年初高增长后,增速逐步回归到均值

2018年5月,公司实现签约面积222.81万方,同比增长24.82%;实现签约金额357.21亿元,同比增长43.50%。2018年1-5月,公司实现签约面积1025.98万平方米,同比增长31.22%;实现签约金额1551.19亿元,同比增长42.95%。

高负债显示地产景气度较高

2017年以来,公司持续加快融资用于土地拓展,因此有息负债从2017年开始大幅增加,是近几年年份的2倍多。

维持高强度土地投资,未来开发需求有保障

进入2018年,公司依然维持2017年的高土地投资强度,土地储备规模持续扩大,前5月公司新增拿地金额932亿元,同比增加135.6%,新增拿地建面1174万方,同比增加31.8%。尽管5月单月拿地金额同比增速为187%

一二线拿地过热,公司拿地政策短期调整

5月公司的土地投资强度,按拿地金额/销售金额计算,从4月的85%下降到52%。且5月拿地均价仅为4225元/平米,因为拿地下沉到3线城市。

国泰君安认为根据之前公司拿地的规律来看,短期拿地调整,不改一二线发展的重点,公司依然坚持一二线城市群深耕战略,2018年Q1公司可售容积率面积1.5 亿方,其中待开发面积9542万方,至少可以保障公司未来2~3年的开发需求,同时公司的预收账款已经达到2562.8亿元,同比增加143.5%,因此公司锁定比率较高,未来结算和业绩增加有支撑。看好地产景气度,建议关注龙头表现。

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